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■费用的降低是否是由像办公室租赁费、公用设施(例如:电话等)和保
险这一领域的支出减少所引起的?如果是这样,这么做是否值得?
■费用的降低是否源自研究和开发费用的缩减?如果是这样,其可能对
企业将来的盈利情况产生什么影响?
(4)成本与费用合计
这一项目从$80000000 上升到86000000,上升了大约7。5%。我们应考
虑下列的问题:
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与通货膨胀率相比,这一比例是高还是低?
■这一比例与同行业水平相比如何?
■这一费用项目是否能在不产生不利影响的前提下,得到进一步的降
低?
(5)折旧
折旧从$10 000 000增加到$12 000 000,上升了20%。基于折旧费用
反映了企业因设备、不动产的损耗或自然淘汰引起的税收抵减的潜力,我们
可以考虑以下这个问题:
■折旧费用的增加是由购买新的机器设备或不动产引起的,还是由所使
用的折旧方法的变更引起的?
(6)营业利润与净利润之比较
营业利润(即息前税前利润)从$10000000上升到314000000,上升了40
%,这是一个显著的提高。然而净利润(即息税后盈余)上升了更大的比例(70
%)。这是否意味着管理者可以偿还借款,以减少其负债或者在来年采取更有
利的措施,以利用投资减税机会?(投资减税是美国在 1962 年税法中引入
的,目的是鼓励企业进行生产性投资,即当企业将其利润用于再投资时,可
以少交所得税。因此,这里意即该企业用其所获丰厚利润进行投资以获得国
家的税收减兔优惠——译者注)或者企业净利润的增加仅是由于利率和利息
费用的下降而侥幸所得?需要注意的是,就绝对数来说,利息费用明显降低,
其降低百分比为 50%。并且,虽然所得税的课税对象是税前利润(其增加了
50%),但所得税的增长只有 20%,远低于营业利润、税前利润和净利润的
增长。
现全流量表
这一报表揭示了在某一特定时期内现金的来源与运用,集中反映了企业
所获得的收益和现有的债务(如长期借款和其他债务)。在此,将获利性
(profitability)和现金流量的概念区分开是非常重要的。一个企业的资产负
债表上可能表明其资产远超过负债,但是,如果这些资产在一定时间内不能
收回(如坏帐或到期末收的应收帐项)或者不能迅速变现(如存货),那么,即
使企业的财务报表表明企业 “获利”了,但该企业也很可能会因其无法偿还
债务而被迫破产。就像俗语所说的那样: “只要有现金流入,即使帐面没有
利润,照旧有钱吃饱肚子。”
现金流量可以分为二类:营业活动(operating activity)所带来的现金
流量;投资括动 (investing activity)所带来的现金流量和理财活动
(financla1 aciivity)所带来的现金流量。
利用现全流量表(表3—3),我们可以进一步得出你的公司的一些基本结
论。在该表中,加括号的数据表示支付的现金;而不加括号的数据则表示收
到的现金,我们发现,营业活动产生了$12000000 的正向现金流量,即现金
流入。但是,投资活动却使支出的现金超过收到的现金$15500000。这可能
意味着什么呢?用于不动产,厂房和设备上的$16000000 的开支表明,该企
业正在实施一项改造计划。该项计划通过理财活动,即出售$5500000 的优
先股和普通股来筹措资金。为什么要出售股票增加资本而不是向银行借款
呢?这一方面可能是企业想避免借款所需负担的利息:另一方面(正如我们在
下向将要看到的基本财务比例中的论述一样)可能是由于不能够取得借款的
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缘故(国外银行借款一般都对企业财务状况、经营状况等方面有一定的要求,
达不到要求者就不能取得借款——译者位)。最终,该企业有2000 000 的净
现金流入。换句话说,虽然有些活动引起企业现金流入而有些活动却没有,
其最终的结果是企业收入的现金要多于支出。
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二、如何合理地减少纳税
从收益表(表3—2)中可以明显地看山,该企业的减税同增加收入和营业
利润一样,增加了其净利润或称 “底线”。通常,企业可以用许多种方法达
到合理地减税目的。
企业的结构
即使一个经济实体是公司,而非合伙或独资企业,不同种类的公司都有
不同的所得税税率。在经济实体从一种类型转变为另一种类型时,也会引起
纳税款状况的变化,进而影响到企业的收益情况。此外,公司注册地所在的
地区税收政策或法律,也会影响企业的税收负担。
现 金 流 量 表
表 3—3 你的有限责任公司
(1992 年)
单位:万元
现金流量
来源:营业活动
净利润 8。5
应收帐款和票据 (2。5)
存货 (5。0)
折旧 12。O
应付帐款和票据 0。O
应交国家所得税
和其他税金 (1。0)
12。0
来源:投资活动
有价证券 0。5
不动产,厂房和设备 (16。0)
(15。5)
来源:理财活动
发行优先股 3。O
发行普通股 2。5
5。5
现金净变动额 2。0
1月 1 日现金余额 13。5
12月31 日现金余额 15。5
购买的时机
大多数会计活动是建立在权责发生制(accrual basis)基础之上的。运用
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这种方法,经营活动所带来的收入,在其实际发生的会计年度予以确认;反
之,如果收入在其实际取得的会计年度予以确认,那么其会计核算便遵循现
收现付制(cash basis)(见表3—4)。有时,将业务仅仅推迟一天(在以 1月1
日作为财务年度开始的情况下,将其从12月31 日推迟至1月1 日),必将引
起收入的确认挪至下一个年度的问题。如果在某一年度获利较多,企业可通
过在同一年度冲销各种可扣除的开支而获益,即有效降低其应税收入;反之,
如果获利很少,或企业已经在本年度冲销了许多支出,那就可以将购买行为
推迟至下一年度,即将其在下一年度扣减(由于购买支出会弓)起企业的现金
流出,在现收现付制的情况下就会影响利润。所以企业就可通过是否开支,
例如是否购买存货来影响企业利润——译者注)。
表 3—4 收 益 确 认