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资本与负债总计 11281785 12306305 13078012
表：ＦＰＬ集团公司损益表
1991一1993年（单位：干美元）
______________________________________________
1991 1992 1993
营业收入
．公用事业 5158766 5100463 5224299
．非公用事业 90670 92864 91955
．营业收入合计 5249436 5193327 5316294
营业费用
公用事业经营：
．燃料购入电力 1932637 1829908 1758298
．经营维护费 1276244 1203474 1251284
．成本抵减项目 90008 0 138000
．非公用事业经营： 69469 74195 70256
．中止业务损失 0 0 0
．折旧和掂销 518068 554237 598389
．所得税外的其他税金 485962 497739 526109
4372388 4159553 4342336
营业利润 877048 1033774 973958
利息费用和其他减项（利润）
．利息和优先股股利 411079 410152 409760
．建造所用基金 （34044） （57782） （66238）
．其他（净值） 47456 46978 48812
329579 305392 294M0
所得税
．本期 186008 147961 238557
．递延 （14687） 113472 11942
171321 261433 250499
．持续经营利润 376148 466949 428749
．中止经营利润（损失）（135570） 0 0
．净利润（损失） 240578 466949 428749
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注意：优先股股利来自公司间交易且没有扣税。
表：ＦＰＬ集团公司，现金流量表
１９９１－１９９３（单位：千美元）
__________________________________________________
1991 1992 1993
经营活动产生的现金流量
净利润（损失） 240578 466949 428749
折旧和摊销 518068 554237 598389
递延所得税增（减） （31414） 211156 10225
退还款准备 0 0 0
可回收风暴成本的增（减） 0 （57130） 12184
税收抵减条款的收入返还 0 0 0
成本回收条款下的递延项目 120772 （102977） 138949
中止经营的费用 0 0 0
应计利息和税金增（减） 15481 5948 （10578）
中止经营损失 135570 0 0
其他 194466 （90521） 89058
经营活动所提供的净现金 1193521 987662 1266976
投资活动产生的现金流量
资本和核燃料支出 1343931 1390930 1247661
出售科罗纳尔·佩恩的收入 128380 0 0
中止经营活动所提供（使用）现金（49822） 0 0
合伙和融资租赁收入 11572 17592 82462
其他 1427 （10013） 34365
投资活动所用净现金 1252379 1383351 1130834
筹资活动产生的现金流量
未赚得的ESOP赔偿 0 0 0
FPL公司的债券
和其他长期债务发行 265246 874633 2082993
FPL公司长期资本债务的发行 0 25000 125889
优先股发行 0 125000 1190000
FPL集团公司资本借款收入 0 0 0
长期债务与优先股的偿还 360372 699614 2648170
普通股发行 318341 422626 276287
普通股股利 392000 430716 461639
核燃料的出售 235972 0 0
应付商业票据的增（减） （48814） 0 349600
其他 （3468） （13295） 22756
筹资活动提供（使用）净现金 14905 303634 （62284）
现金及现金等价物净增（减）（43953） （92055） 73858
年初现金及现金等价物 214164 170211 78156
年末现金及现金等价物 170211 78156 152014
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＃0
模拟试卷（一）
一、选择题。
１、下列融资方式不属于私人融资的是（ ）。
Ａ、投资银行
Ｂ、商业银行
Ｃ、保险公司
Ｄ、退休基金
２、企业资金主要来源为（ ）。
Ａ、内部资金流量
Ｂ、长期外部资金
Ｃ、短期外部资金
Ｄ、其它资金
＃1
３、直接融资的常见形式为（ ）。
Ａ、债券
Ｂ、持有股票
Ｃ、定期贷款
Ｄ、私人资助
４、定期贷款的期限通常为（ ）。
Ａ、一到五年
Ｂ、三到十年
Ｃ、一到十五年
Ｄ、三到十五年
＃2
５、与发行证券比较起来直接融资的优点是（ ）。
Ａ、速度快
Ｂ、弹性大
Ｃ、发行成本低
Ｄ、风险小
６、保险公司的贷款期限通常为（ ）。
Ａ、一到十五年
Ｂ、三到五年
Ｃ、三到十年
Ｄ、三到十五年
＃3
７、定期贷款与私人资助的特性为（ ）。
Ａ、摊还
Ｂ、期限
Ｃ、抵押
Ｄ、选择权
８、商业银行借贷予企业时，在合约中可能对企业的要求是（ ）。
Ａ、任何管理阶层的重要人事变动都必须先经贷款人核准
Ｂ、重要干部必须投寿险
Ｃ、特定期间内投票权必须委托给贷款人
Ｄ、企业财务必须接受贷款人监督
＃4
９、投资银行的特定功能是指（ ）。
Ａ、提供资金
Ｂ、承销新发行证券
Ｃ、分配证券
Ｄ、提供咨询服务
１０、投资银行承销厂商债券时，将承担的风险是（ ）。
Ａ、债券市场价波动风险
Ｂ、汇率风险
Ｃ、发行企业经营风险
Ｄ、利率风险
＃5
二、简答题。
１、Ａ公司是一间不派股息的公司。公司的当期现金流量为＄１２０００００，并预期未来现金流量的现值为＄１５００００００。公司有＄１００００００股流通在外。
（１）Ａ公司的股价是多少？
（２）公司宣布计划将当期现金流量的一半用作派发股息。假设你有１０００股Ａ公司的普通股，而又并不急需股息。你将有哪种应措施以抵消公司的股息政策呢？
＃6
三、案例分析：
＃7
*********************
＃0
１、Ａ
２、Ａ、Ｂ、Ｃ
３、Ｃ
４、Ｃ
５、Ａ、Ｂ、Ｃ
６、Ｄ
７、Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ
８、Ａ、Ｂ、Ｃ
９、Ｂ、Ｃ、Ｄ
１０、Ｂ、Ｄ
＃1
答：Ａ公司的股价＝（１２０００００＋１５００００００）／１００００００＝＄１６．２
你可以将股息用来购买股票．你所获派发的股息＝（１２０００００×０．５×１００）／１００００００＝＄６００
派股息后的股价＋（６０００００＋１５００００００）／１００００００＝＄１５．６
所以，你将会购买的股数＝６００／１５．６＝３８．５
＃2
本案例描述了ＦＰＬ集团公司股利政策可能变化影响因素。描述了投资与股利政策之间的关系。
从本案例，我们可以得到以下启示：
１、影响股利政策的因素很多，有法律因素、契约性约束，公司因素 （如投资机会、盈余状况、公司竞争情况、公司财务状况等）、股东因素。
２、在激烈竞争的市场中，公司应集中在自身的核心业务增加竞争力。
３、公司股利政策的实施，有剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策、低股利加额外股利政策等等。
４、股利政策将�