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所以这一带应该说是我国股市的安全地带。
除了避免在高价区域买入股票外，为了有效地防范系统风险，股民还需密切关注宏
观经济形势的发展，特别是要关注国家的政治局势、宏观经济政策导向、货币政策的变
化、利率变动趋势和税收政策的变化等等。如果在这些因素发生变化之前而采取行动，
股民也就成功地逃避了系统风险。
对于非系统风险的防范，主要在选股时对上市公司的经营历史、管理水平、技术装
备情况、生产能力、产品的市场竞争能力及企业外部形象等方面要有详细的了解，力图
对上市公司的经营管理能力和发展前景作出比较客观的预测。即便如此，由于上市公司
在其发展过程之中还是存在着股民难以预测的不确定因素，所以防范非系统风险的有效
方法还是在于分散投资，这就是在选择投资组合时，要注意不同行业、不同地区、不同
种类股票之间的搭配，一旦某只股票的收益情况不尽人意，其它股票的收益还能在一定
的程度上弥补损失。如1994年房地产行业不景业，1995年汽车行业经营效益普遍较差，
若股民在选股时不将全部的资金注入这一个行业，其损失就相当有限。而那些在股市中
势衷于寻黑马、炒概念、追板块而不注意分散投资的股民，久而久之都难以逃脱非系统
风险的惩罚。
对于短线投资者来说，从事股票交易的目的就是赚取价差，股票有没有投资价值并
不重要，只要避免了价格套牢，也就规避了风险。现在市场上有许多形形色色的软件和
技术分析方法，其在一定的范围和应用条件内能帮助股民进行分析和判断，以掌握股票
的买进卖出机会。但应注意的是，任何测市系统或技术指标给出的买入或卖出讯号充其
量只是必要条件，而不是充分条件，股民若照葫芦划瓢，其最终还是躲避不了股市的风
险特别是非系统风险。所以短线股民在购入股票时还是应有风险意识，这就是投机不成
怎么办？最好的方法就是在购买股票时不要发生价值套牢，在股票投资时关注股票的投
资价值，尽可能只在投资价值区域内购入股票。 对于长期投资者来说，风险的防范比短线投资要简单且有效，因为长线投资只要避免价值套牢即可，价格套牢不套牢不太重要的，只要能坚持只在股市的投资价值区域内买入股票即可。
当然，对于长期投资者也存在一个把握机会的问题，不能因为不在乎套牢而盲目地
入市。股价愈低，投资收益也就越高。当股价下跌至投资区域后，长期投资者也需要根
据国家宏观经济的运行态势、利率的走向、股市发展的一些相关政策以及股票指数的轨
迹，对股价的运行趋势多作一些分析研究，尽可能在股价的底部投入，这样不但可降低
投入成本、提高投资收益率，还可减轻股价套牢对股民心理的压力。
那么，什么是股市的投资价值区域呢？一般来说，当整个股市的平均市盈率低于一
年期同期储蓄利率的倒数且股价不高于股票平均净资产的1．5倍时，股市就进入了投资
价值区，此时股民只要将投资分散在一些业绩和发展前景较好且股价与其净资产值较为
贴近的股票，就可以说已将股票投资的风险控制在了一个相当低的水准。
第六节 规避风险的六大策略
因股票价格的变幻规律难以掌握，股票的见险就较难控制。为了规避风险，使股票
投资的收益尽可能达到最大化，前人总结了一些股票投资的基本策略，本节将选其中六
种予以简略介绍。
6．1 固定投入法
“固定投入法”是一种摊低股票购买成本的投资方法。采用这种方法时，其关键是
股民不要理会股票价格的波动，在一定时期固定投入相同数量的资金。经过一段时间后，
高价股与低价股就会互相搭配，使股票的购买成本维持在市场的平均水平。
例如，某投资者每季固定用1 元购买某种股票。一年后他所购买的股票情况如下：
季度 投资额（元） 每股价格（元） 购买的数量
1 1 40 250
2 1 55 180
3 1 50 200
4 1 44 220
该股票在一年中的平均价格为47．25元，4 元资金能买股票840股。由于采用
“固定投入法”，使股票的平均成本降为47．06元，共买入股票850股，如果他用一年的
总投资额4 元都在股票价格最高的二季度时买进股票，那就只能买到730股，自然比
“固定投入法”的买入数量要少。如果他在股票价格最低的一季度时投入全部资金4
元购买股票，那能买到1000股，则要比“固定投入法”买入数量多。“固定投入法”是
一种比较稳健的投资方法，它对一些不愿冒太大风险，尤其适宜一些初次涉入股票市场、
不具备股票买卖经验的股民。采用“固定投入法”，能使之较有效地避免由于股市行情
不稳可能给他带来的较大风险，不致于损失过大；但如果有所收获的话，其收益也不会
太高，一般只是平均水平。
6．2 固定比例法
“固定比例法”是指投资者采用固定比例的投资组中，以减少股票投资风险的一种
投资策略。这里的投资组合一般分为两个部分，一部分是保护性的，主要由价格不易波
动、收益较为稳定的债券和存款等构成；另一部分是风险性的，主要由价格变动频繁、
收益变动较大的股票构成。两部分的比例是事先确定的，并且一经确定，就不再变动，
采用固定的比例。但在确定比例之前，可以根据投资者的目标，变动每一部分在投资总
额中的比例。如果投资者的目标偏重于价值增长，那么投资组合中风险性部分的比例就
可大些。如果投资者的目标偏重于价值保值，那么投资组合中保护性部分的比例可大些。
例如，某投资者有现款1000元，按照“固定比例法”进行投资。首先他要根据自己
的投资目标，为投资组合确定一个比例。假如该比例为保护性部分和风险性部分各占50
％。于是，他就得把其中的500元投资股票，另外500元投资于债券，各占50％。在其后，
根据股票价值的变化，对投资组合进行修正，使两者之间始终保持既定的比例。假如股
票价格上涨，使他购买的股票价值从500元上升到600，那么，在投资组合中风险性部分
就要大于保护性部分，破坏了原先各占50％的比例规定。这时要进行修正，将升值的100元按50％的比例进行分配，即卖出50元股票，再投资于债券，促使二部分的比例重新恢
复到各占50％水平。
固定比例法是建立在投资者既定目标的基础上的。如果投资者的目标发生变化，那
么投资组合的比例也要相应变化。
比如其价值增长的欲望加大，投资组合中的风险性部分的比例就要加大；反之，风
险性部分的比例就要缩小。
6．3 可变比例法
“可变比例法”是指投资者采用的投资组合的比例随股票价格涨跌而变化的一种投
资策略。它的基础是一条股票的预期价格走势线。投资者可根据股票价格在预期价格走
势上的变化，确定股票的买卖，从而使投资组合的比例发生变化。当股票价格高于预期
价格，就卖出股票买进债券；反之，则买入股票并相应卖出债券。一般来讲，股票预期
价格走势看涨时，投资组合中的风险性部分比例增大；股票预期价格走势看跌时，投资
组合中的保护性部分比例增大。但无论哪一种情况，两部分的比例都是不断变化着的。
例如，某投资者有现款1000元，按照“可变比例法”进行投资。最初股票与债券各
占50％的比例，即500元投资于股票，购入某种每股50元的股票10股，500元投资于债券。
假如股票预期价格走势线是看涨的，并且预期每股每月上涨5元。投资者根据股票价格与
预期价格的差额买入或卖出股票，并相应买卖债券。那么，当股票价格与预期价格一致
时（即每月上涨5元），投资组合中的风险性部分的比例在第二个月就会从50％上升到5
2．4％（股票额550元与债券额500元之比），在第三个月又从52．4％升到54．5％。
当股票价格低于预期价格或者高�