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VC为得到公司股份所愿意支付的货币（或其他支付手段）。下面就是这两个概念的区别：
正文 6。10 融资额（Amount of Financing）（2）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：46：17 本章字数：781
公平市场价值是根据一个虚构的市场条件计算得到的，而价格是真实的。
公平市场价值假设双方的知识和谈判能力相同，而价格会受VC和创业者双方在信息、谈判力量上的影响。
公平市场价值假设双方不受外部因素影响，实际VC、创业者双方都有某些情绪因素，而创业者更会受到资金压力的影响。
公平市场价值假设所有VC的判断力相同，而价格反映了有独特动机VC的影响。
公平市场价值假设市场中有大量VC有投资意愿，而实际上愿意投资的VC可能很少。
尽管估值和价格有这么多差异，但基本上所有的讨论都使用“估值”来指“价格”，所以创业者要记住这一点，即创始人是跟VC讨论公司的股份可以卖多少钱，而不是值多少钱。
既然是融资，那么融资数额是VC在听完创业者的融资演示后必然要问的一个问题。在公司估值（价格）确定之后，创业者应该出让给VC的股权比例就按以下公式确定了：
出让股权比例＝融资数额/公司低投资后估值＝融资数额/公司投资前估前＋融资数额
创业者愿意出让的股权比例、融资数额和公司估值三者之间，确定任意两个，上面等式就成立了。通常来说，创业者对出让股权的比例往往最先确定，一般不会超过40％，但也不会少于15％～20％，否则很难吸引VC的兴趣。
6。10。2VC在投资数额上的考虑因素
对于VC来说，考虑到以下因素，他们也会在投资数额上面临两难的选择：
扩大投资组合。VC对投资过的公司并不是完全了解（肯定不如创业者了解多），并且每个公司都有各自的经营风险。这就导致VC要分散投资，降低单个投资对基金整体的风险。因此，VC对于单个公司的投资数额会控制在一定范围之内，以便建立一个大的、分散的投资组合。
正文 6。10 融资额（Amount of Financing）（3）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：46：22 本章字数：868
给其他VC机会。VC投资时，很多时候希望有其他VC一起跟投，这样就需要给其他VC一些投资额度。更多的VC来关注和了解同一个公司，可以降低投资的风险。另外，更多的VC可以组建更出色的董事会，给予公司更多经营上的帮助。
投资成本。VC每投资一个项目，需要花费很多的时间和金钱，如果他们认为某个项目值得投资，那么他们就会尽量多投资，这样才对得起这些付出的成本。如果不是这样，那么他们就要花费更多的时间和金钱去寻找更多的好项目。
基金回报。如果VC确信某个项目能够成功，他们也会尽量多投资，这样能够提升整个基金的回报水平。
创业者和投资人都面临不同的考虑因素，有经验及有良好声誉的VC对于合理的融资额度有一定的职业感觉，并且能够跟创业者一起讨论一个合适的融资的额度。
6。10。3创业者在融资数额上的考虑因素
其实，创业者通常是因为公司的发展需要资金才寻求融资，那么向VC要多少钱是摆在创业者面前的第一道难题，他们常常为此感到困惑。对于这个问题也很难找到一个科学的答案，但创业者在确定一个合理的融资数额的时候要考虑以下因素：
1。避免生存危机：多融资
首先，公司的发展可能遇到没有预计到的挫折。也许是产品开发延误、质量问题、某重要客户破产、新竞争者出现、公司因知识产权被起诉、核心员工离职等。
第二，融资窗口在公司需要钱的时候不一定能打开。不同的时期，投资人对不同类型的行业、不同阶段的公司有兴趣。如果他们不感兴趣，融资窗口就关闭了，创业者很难说服他们，VC投资也是有跟风效应的。比如最近两年的Web2。0公司，如果融资不足，那么公司可能无法获得后续融资。
第三，有些完全不可预期的灾难会发生。比如，国家政策变化、经济危机、地震等，可能会导致公司融资窗口长期关闭。
这些因素会让创业者尝试尽量多融一些资金，这样公司会有充足的现金，如果公司遇到意外的情况，也不至于账上没钱。
正文 6。10 融资额（Amount of Financing）（4）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：46：23 本章字数：911
2。达到经营里程碑：多融资
通常，创业者要融到足够1年使用的资金，或者能够满足公司发展到下一个重要里程碑之后6个月的资金，对于不同的公司而言，里程碑可能是推出新产品、可能是产生收入。这个时间长度是考虑到创业者要给自己足够的时间来使用这笔资金，并且做出一定的业绩，为后续融资到位预留一定的时间窗口。因为融资过程比较麻烦，要应付不同的VC、一大堆会议、尽职调查等，创业者会消耗大量的时间和精力。所以创业者没有必要在第一轮融资一结束后就迅速开始第二轮融资。
3。少稀释股权：少融资
第一轮融资少一点，少稀释一些。在后续轮融资时，如果公司的估值提高，这样多轮融资使公司的平均估值提高，那么创业者的股份也会稀释少一些。
举个简单的例子：假设公司总共需要2000万美元就可以实现不错的退出，创业者可以选择，如表6…13所示。
按投资前估值1000万美元，融资2000万美元，创始人出让2/3的股份。
分三轮融资：
第一轮按投资前估值1000万美元，融资500万美元，创始人出让股份1/3，剩余股份2/3；
第二轮按投资前估值2500万美元，融资500万美元，创始人出让股份1/9（2/3×5/30），剩余5/9；
第三轮按投资前估值5000万美元，融资1000万美元，创始人出让股份5/54（5/9×10/60），剩余25/54。表6…13三轮融资情况表
情况一情况二A轮投资前估值1000万美元，融资2000万美元
创始人出让股份：
20/（10＋20）＝66。7％投资前估值1000万美元，融资500万美元
创始人出让股份：
5/（10＋5）＝33。3％B轮无投资前估值2500万美元，融资500万美元
公司出让股份：5/（25＋5）＝16。7％；
创始人出让股份：
（1…33。3％）×16。7％＝11。1％C轮无投资前估值5000万美元，融资1000万美元
正文 6。10 融资额（Amount of Financing）（5）
紫雨阁小说网 更新时间：2010…7…24 13：46：27 本章字数：821
公司出让股份：10/（50＋10）＝16。7％；
创始人出让股份：
（1…33。3％…11。1％）×16。7％＝9。3％结果融资总额：2000万美元
创始人出让股份：66。7％融资总额：2000万美元
创始人出让股份：53。7％
（33。3％＋11。1％＋9。3％）
4。当心VC的优先清算权：少融资
如果VC投资后，公司被收购，那么VC当初融资额越多，创业者就需要以越高的价格出售，否则投资人拿走其一定倍数优先清算的额度之后，就很难给创业者和员工留下什么了。换句话说，创业者向VC融资太多的话，会让公司在并购机会来临时，难以以较低的价格成交。
如果创业者认为公司将来非常有可能将会被收购，而且收购价格不会太高，那么从自身回报的角度看，融资数额少一些是个好方案。
举个例子：
情况一：投资前估值300万美元，投资100万美元，VC获得公司25％股份，如果公司有两个创业者平分股份，那么两个创业者、员工各有5％的期权，在公司控制权变更时期权将全部兑现。
情况二：投资前估值1500万美元，投资500万美元，VC获得公司25％股份，如果公司有两个创业者平分股份，那么两个创业者、员工各有5％的期权，在公司控制权变更时期权将全部兑现。
如果VC要求的优先清算倍数是3倍（3X），在VC融资后半年，某公司要以2000万美元的价格收购创业者的公司。创业者各持有公司35％股份，在情况一之下，两个创业者分别可以得到700万美元，VC得到500万美元（回报5X大于优先清算倍数3X）其他期权持有人拿走剩余的资产。这种情况对所有人都不错。在情况二�